All\u2019ultimo cenacolo della FULM, animato da Paolo Savona e Giorgio La Malfa, Gianni Bulgari ha fatto un\u2019osservazione che aveva gi\u00e0 sviluppato sul \u00abCorriere della Sera\u00bb del 25 marzo scorso, e sulla quale vale la pena di riflettere. Secondo Bulgari, posto che la moneta \u00e8 una delle espressioni pi\u00f9 significative della sovranit\u00e0 di uno stato, una moneta come l\u2019euro, priva di un\u2019entit\u00e0 statuale di riferimento, nei fatti coincide con un accordo di cambio fisso. Dato che gli Stati Uniti d\u2019Europa, ipotetico \u201cstato\u201d di riferimento dell\u2019euro, sono un progetto chiaramente antistorico e quindi destinato al fallimento, il destino dell\u2019euro andrebbe valutato, in termini economici e storici, in base alla stessa logica che ha giudicato (e condannato) i precedenti accordi di cambio fisso.<\/p>\n
Un\u2019osservazione sensata, da corredare con un dettaglio tecnico non indifferente. In un accordo di cambio il cambio non \u00e8 fisso per decreto divino, ma perch\u00e9 le banche centrali dei paesi coinvolti intervengono attivamente per mantenerlo tale. Se un paese si trova in deficit di bilancia dei pagamenti, significa che deve fare pi\u00f9 pagamenti all\u2019estero di quanti ne riceva: in pratica, offre molta valuta nazionale per acquistare valuta estera, e la sua valuta nazionale tende a deprezzarsi (legge della domanda e dell\u2019offerta).<\/p>\n
Perch\u00e8 questo non succeda, la Banca centrale nazionale deve acquistare la valuta nazionale in eccesso di offerta, dando in cambio valuta estera (le famose riserve ufficiali). Sfugge a molti che questo meccanismo definisce un segnale di stop loss, cio\u00e8 mette un termine al tergiversare dei politici. Il motivo \u00e8 semplice: quando le riserve ufficiali terminano, il cambio non pu\u00f2 pi\u00f9 essere sostenuto, la politica deve cedere il passo, e la parola passa al mercato, che definisce un cambio pi\u00f9 in linea coi fondamentali dell\u2019economia.<\/p>\n
L\u2019euro \u00e8 un accordo di cambio fisso molto particolare: la parit\u00e0 fra euro italiano ed euro tedesco \u00e8 uno per definizione, quindi non deve essere difesa drenando riserve. Questo, per\u00f2, non significa che non ci sia trasferimento di risorse all\u2019estero. Invece dei dollari o dei marchi della Banca centrale, stiamo cedendo all\u2019estero le nostre migliori aziende e i nostri giovani migliori. Il problema \u00e8 che in questo caso non esiste uno stop loss chiaro, non esistono limiti al male che politici incompetenti e collusi con interessi esteri possono farci. Questo \u00e8 il motivo per il quale la crisi dura da sei anni. Star\u00e0 a noi dare lo stop loss<\/em> alle prossime elezioni.<\/p>\n Alberto Bagnai All\u2019ultimo cenacolo della FULM, animato da Paolo Savona e Giorgio La Malfa, Gianni Bulgari ha fatto un\u2019osservazione che aveva gi\u00e0 sviluppato sul \u00abCorriere della Sera\u00bb […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[104,112,116],"topic":[9],"expert":[15],"class_list":["post-1094","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-op-ed","tag-economia","tag-euro","tag-eurozona","topic-eurozona","expert-alberto-bagnai"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\n<\/em>Il Fatto Quotidiano, 21 maggio 2014<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"