La svalutazione del peso, che avevamo previsto nel mese di luglio, si \u00e8 presentata puntuale all\u2019appello, seguita dalla solita grottesca commedia degli equivoci: \u201cHai visto? Meno male che l\u2019euro ci protegge! Pensa se avessimo fatto come l\u2019Argentina…\u201d. Gli equivoci sono due: il primo \u00e8 che in effetti noi stiamo proprio facendo come l\u2019Argentina; il secondo, che l\u2019Italia non \u00e8 l\u2019Argentina. Nonostante gli eroici sforzi dei mezzi di informazione per farci credere che una moneta si svaluti quando \u00e8 \u201cdebole\u201d, un minimo di logica basta a capire che le cose stanno al contrario: una moneta tende a svalutarsi quando \u00e8 troppo \u201cforte\u201d per il paese che l\u2019adotta, cio\u00e8 quando \u00e8 sopravvalutata.<\/p>\n
La quotazione del peso argentino era destinata a cedere proprio perch\u00e9 sopravvalutata rispetto al valore di equilibrio. Cosa determina questo valore? La teoria economica non ha risposte univoche, ma tutti ammettono che uno dei parametri pi\u00f9 importanti \u00e8 senz\u2019altro l\u2019inflazione interna. Se questa \u00e8 superiore a quella dei principali partner commerciali del paese, i beni interni vanno fuori mercato, e quelli esteri diventano pi\u00f9 convenienti. Il paese comincia cos\u00ec a indebitarsi con l\u2019estero per comprare beni esteri (che non pu\u00f2 pi\u00f9 finanziare esportando), a meno che il cambio, troppo forte, non ceda, cosa che alla fine immancabilmente fa, nel qual caso i creditori esteri sopportano il rischio di aver incautamente finanziato un paese a rischio.<\/p>\n
Da quando siamo entrati nell\u2019euro, anche noi abbiamo una valuta \u201cforte\u201d, e anche noi siamo entrati in crisi. Pu\u00f2 sembrar paradossale, ma per gli economisti \u00e8 chiaro che \u00e8 proprio la \u201cforza\u201d dell\u2019euro a renderci simili all\u2019Argentina, mettendoci su un percorso di crisi. Lo aveva detto Nouriel Roubini nel gennaio 2006 su lavoce.info, e lo ha ribadito Romano Prodi su \u00abIl Mattino\u00bb del 20 gennaio scorso, specificando che avremmo bisogno di una svalutazione dell\u2019euro di almeno il 15% (con buona pace di Rajoy che ha sottolineato l\u2019importanza di avere \u201cun euro forte\u201d).<\/p>\n
Altro dettaglio: l\u2019Italia non \u00e8 l\u2019Argentina, non solo perch\u00e9 gli Appennini non sono le Ande, ma soprattutto perch\u00e9 i motivi che spingono i due paesi a \u201cdifendere\u201d un cambio insostenibile sono diversi. Da noi, si sa, ci sono i Trattati. Circa l\u2019Argentina, le risposte non sono univoche. Alcuni economisti, come Roberto Frenkel, attribuiscono la politica del \u201ccambio forte\u201d alla volont\u00e0 del governo di domare l\u2019inflazione, alimentata da una spesa pubblica eccessiva.<\/p>\n
Un\u2019interpretazione che contrasta col fatto che dallo scoppio della crisi il deficit pubblico argentino \u00e8 stato in media del 2.8% del Pil (valore identico a quello della virtuosa Austria, per fare un esempio). Altri, come Roberto Lampa, chiariscono che in paesi come l\u2019Argentina, esportatori di materie prime ma dipendenti da beni di consumo importati, una svalutazione ha effetti regressivi, colpendo di pi\u00f9 le classi meno abbienti (quelle con maggiore propensione al consumo). La Kirchner avrebbe quindi \u201cdifeso\u201d il cambio per non vanificare gli effetti delle sue politiche redistributive dai redditi alti a quelli medio bassi prima delle elezioni, rischiando di perderle. Passata la festa, gabbato lo santo.<\/p>\n
Difficile capire da qui chi abbia ragione, perch\u00e9 tutti concordano sul fatto che i dati statistici ufficiali sull\u2019Argentina sono inaffidabili. Ad esempio, il fatto che il dato \u201cufficioso\u201d sull\u2019inflazione sia circa il doppio di quello ufficiale spiega come mai gli osservatori si aspettano che la brusca svalutazione dell\u20198% in un giorno, che ha portato il dollaro a costare 8 pesos, non sia sufficiente a ristabilire un equilibrio.<\/p>\n
Una conferma indiretta arriva dal cambio sul mercato nero (attorno ai 12 pesos per dollaro). Un fatto per\u00f2 emerge, ed \u00e8 che nel nostro paese gli effetti regressivi li sta determinando il cambio forte. Mentre in Argentina fra il 2001 e il 2010 l\u2019indice di disuguaglianza di Gini pare sia sceso di quasi 9 punti, in Italia \u00e8 aumentato di due punti, meno che in Germania (+4), ma pi\u00f9 che in Inghilterra (-2). Un dato da sottoporre a chi ci racconta che in Europa il cambio fisso sarebbe \u201cdi sinistra\u201d.<\/p>\n
Alberto Bagnai La svalutazione del peso, che avevamo previsto nel mese di luglio, si \u00e8 presentata puntuale all\u2019appello, seguita dalla solita grottesca commedia degli equivoci: \u201cHai visto? […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[29],"tags":[49,112,116,156,190,217,285],"topic":[9],"expert":[15],"class_list":["post-1115","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-op-ed","tag-argentina","tag-euro","tag-eurozona","tag-inflazione","tag-mercato-dei-cambi","tag-peso","tag-svalutazione","topic-eurozona","expert-alberto-bagnai"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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